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Et bien voila, l’OPA Mittal sur Arcelor vient de connaitre son dénouement cette semaine. Un dénouement à l’opposé du projet d’entreprise d’Arcelor et assez différent de l’accord qui avait été signé voila quelques mois par Arcelor et Mittal, mais le premier « vrai » Conseil d’Administration Arcelor-Mittal du 31 Octobre ayant donné son aval, c’est le fondateur de groupe Indien qui prend les rênes du premier sidérurgiste Mondial.

Lakshi Mittal, 56 ans, vient donc d’être nommé, quelques 9 mois après les premisces d’OPA entre son groupe (alors premier producteur d’acier) Mittal Steel Group et Arcelor (alors 2ème producteur d’acier), Président Directeur Général de Mittal-Arcelor, géant mondial de l’industrie sidérurgique issue de la fusion du groupe familial Mittal et du groupe Arcelor. Une OPA qui avait su faire couler beaucoup d’encre en son temps, et qui semble repartie pour en faire couler une dernière (mais grosse) goutte…

C’est officiel, Lakshmi Mittal vient d’être nommé PDG de Mittal-Arcelor…Le 5 Novembre, après 4 mois d’intense rumeur sur les marchés à propos de la pression du patriarche du groupe Mittal sur la direction d’Arcelor, et de sa constante remise en cause d’un PDG devenu quasiment transparent et d’accord presque caduque, Lakshmi Mittal, citoyen Indien, fondateur et ancien dirigeant du groupe Mittal Steel, vient de devenir, à 56 ans, le PDG du leader Mondial de la production d’acier… Alors que l’acier reste une valeur sure de l’économie, et l’une des ressources les plus primordiales de l’économie Mondial, M. Mittal vient de finir de se tailler un trône en acier Or massif au soleil…

Remontons le temps: OPA de Mittal sur Arcelor… C’est l’Europe economique qui se réveille un lendemain de fête, avec une gueule de bois severe et des relents de protectionnisme à en faire palir une vieille américaine pudibonde… 3 mois de bataille économique, diplomatique, juridique et médiatique, entre augmentation de l’offre à coup de Dollars et d’Euro, séduction des actionnaires (limite harcèlement) à coup d’encart pub et de communiqué de presse, de mouvement pseudo légal Européen pour protéger le groupe Arcelor et j’en passe, ce fut l’un des feuilleton économique les plus haletant du début d’année…

Tout ça pour en arriver à une « fusion » (et non plus une OPA) soit disant « entre égaux » (depuis longtemps une utopie), avec force accord de bonne gestion, et séparation de pouvoir allant jusqu’à nommer un ancien Arcelor à la tête du groupe (Guy Dollé puis Roland Junck), et le fils de Mittal en CFO (Chief Financial Officer – Directeur Financier, plus ou moins n°2 ou 3 selon les boites), un siège social maintenu au Luxembourg… Qui auront finalement tenu 6 mois et des brouettes!

Tout le monde crie au scandale d’une fusion faussée… Sauf les marchés et le CA, qui eux rendent à César ses lauriers… Parce qu’il ne faut pas oublier que le Groupe Mittal Steel a été crée par Lakshmi, contrairement à Arcelor qui est une vieille dame de l’économie européenne… Quoi de plus naturel pour un père fondateur que de vouloir reprendre les rênes de son « bébé ». Et surtout, les marchés ont plebiscité le retour à une direction unique, et non plus bicéphale, qui fut l’une des raisons de la chute brutale d’EADS (et d’Airbus) ces derniers mois. Le Cerbère, c’est bon pour la mythologie, pas pour l’économie !

Mais, à vous qui criez au scandale du libéralisme, rassurez vous… L’OPA, comme tout le monde l’a décrite, n’est en réalité qu’une fiançiaille, pas un mariage à l’heure actuelle. Car l’Offre Publique d’Achat se terminera officiellement (selon la note déposée auprès de l’autorité de régulation des marchés) qu’au 17 Novembre prochain. Et la, deux solutions: soit suffisamment d’actionnaire ont apporté leur titre à l’opération (comprenez « accepté d’échanger leur titre Arcelor contre les Mittal ou de les vendre) et l’OPA deviendra effective, soit le nombre d’actions apportées est insuffisant, et l’OPA est caduque (et la, honnêtement, ça va être un sacré foutoir !!!). Mais à priori, l’OPA sera officiellement finie et réussie la semaine prochaine…

Toutefois, cela restera un foutoir. Un foutoir pour plusieurs raisons: humainement parlant déja: 300 000 personnes vont devoir apprendre à « travailler ensemble ». Avec les différences de culture, de cadre, de legislation, de process, d’habitudes de travail… Clairement pas une partie de plaisr. Mais un magnifique défi pour ce « groupe de personnes réunies de manière durable autour d’un projet commun » comme le dit la définition d’une entreprise selon le dictionnaire. Foutoir économiquement parlant: la ou une fusion dans certains domaines peut montrer ses effets (synergie, reduction d’echelle…) dans les 3 à 6 mois, le secteur sidérurgique est ainsi fait (secteur de production de matière première, donc lourd à améliorer et à transformer) cette fusion ne devrait montrer des prémisces de bénéfice réels (au dela des bénéfices des deux structures réunies) que d’ici 3 ans, et il faudra compter 5 à 10 ans (!!!) pour que de réelles bénéfices issues de la fusion soit visibles et mesurables. Un foutoir du au passif aussi: endettement des 2 groupes pour la fusion, rachat d’action au Brésil et le « cas » Dofasco au Canada.

Une prise de fonction qui va donc être fortement surveillé et observé par les marchés financiers, et l’entreprise elle même. Surtout lorsqu’on se rappelle que Lakshmi Mittal avait dit ne pas souhaité prendre de fonction « opérationnelle » dans le nouvel ensemble. De plus, il cumule maintenant les fonctions de Président du Conseil d’Administration et de Président Directeur Général… Une entorse au règles de « Corporate Gouvernance » qui sont de plus en plus attendues par les marchés, les Etats ainsi que les employés d’une entreprises. Mais c’est une prise de fonction sans surprise pour la plupart des analystes financiers, qui se demandent surtout pourquoi avoir attendu aussi longtemps pour l’annoncer…? L’approche de la date de fin de l’OPA et sa probable réussite ont certainement enfin donné l’assurance nécessaire à Lakshmi Mittal pour sauter le pas.

Au jour d’aujourd’hui, il semble toutefois que le schéma du groupe soit économiquement viable, puisqu’il vient de publier des résultats (Ebitda) en hausse par rapport aux prévisions. Ceci étant toutefois dû à une hausse des cours de l’acier sur les marchés Mondiaux, qui n’a su complètement empéché une légère baisse du Chiffre d’Affaires. La fusion devrait officiellement et « structurellement » être achevé d’ici la mi-2007 et donc à ce moment là qu’existera réellement (juridiquement parlant) le groupe Mittal-Arcelor.

Un feuilleton économique qui trouve enfin son dénoument… Quel soulagement non?